最近，日元对美元比价直泻不止，受日元贬值的影响，以亚洲为中心出现了世界范围的货币贬值和股市下跌。虽然从17日开始回升，但情况仍难预料，日元贬值已成为当前世界关注的热门话题。日本任日元贬值的放任做法更受到各国的强烈谴责。欧盟首脑会议破例发表了一项紧急声明，要求日本为阻止日元贬值切实推行综合经济对策和尽快落实经济结构改革以及强化其金融体制。
从最近几天日本经济企划厅公布的各种数字看，日本目前的经济形势确实不妙，1997年度日本国内生产总值比上一年度下降了0．7％，是自70年代初发生石油危机以来时隔23年出现的第一次负增长，降幅创日本战后最高纪录。日本大藏省15日公布的数字说，仅在今年4月一个月内，流出日本的外国资本就达3．7378万亿日元，创日本战后单个月内外国资本撤出日本的最高纪录。
究竟是什么原因使日元变得如此不堪一击？
日本经济企划厅在15日发行的《亚洲经济白皮书》中，把亚洲经济危机的责任归于亚洲各国的“金融政策和金融构造出了问题”。具体讲，一是因各国外汇汇率固定不变，未能让海外投资家认识到投资的风险。二是各国放松了对短期资金流入的限制，外国资本逐渐从直接投资转向证券和不动产等泡沫用途投资。三是各国政府对金融系统监督不力，导致累积债务增加，投资偿还能力下降，当外资急剧撤出后，导致本国货币暴跌，从而引发了通货和金融危机。对于日本经济不景气和日元贬值对亚洲经济的影响，该白皮书只是轻描淡写地说，日本经济低迷加重了亚洲经济危机，但亚洲各国对日出口只占亚洲经济的一部分，而且日本对亚洲各国的金融危机从金融上进行了支援，日本国内也提出了综合经济对策，这些理应得到各国的理解。作为日本银行总裁的速水优也矢口否认日元贬值是造成亚洲货币下跌的原因。
日本还把日元暴跌的原因迁怒于美国的袖手旁观、见死不救。《东京新闻》在16日发表的一篇题为“放置日本将导致世界危机”的社论中指责说，美国财长鲁宾主张放任日元贬值，这对世界经济都是极其危险的。美国之所以要这样做，是为了压日本增大公共投资，然而正是由于美国的无理要求，日本才实施了缺乏合理性的金融政策，结果引发了泡沫经济，其后遗症导致了今天的日本经济低迷和日元贬值。美国追求的是惟独美元强大，这样它就可以从全世界拢集资金，继续维持美国空前的经济景气。
此时，日本国内也有人指责日本政府听任日元贬值是为了照顾日本大型出口企业的利益。按日本大和证券研究部门预测，日币每贬一日元，丰田汽车就可获利100亿日元，东芝可获50亿日元，日立制作所可获得25亿日元。但日元贬值也使日本的中小企业和个人经济状况更加严峻。
日本还有文章指出：“从日本中央银行并不积极入市干预的情况来看，日元疲软很难说不是日本政府的期望所在。”虽然日元贬值使得日本的中小企业在一个月内倒闭的数字就超过1966年的全年水平，但“从整体上看，日元的淡势对日本还是利大于弊”。
在严酷的经济现实面前，一些日本经济学家和金融专家已逐渐认识到，造成日本经济长期不景气和日元暴跌的主要原因在于日本内部，归纳起来有以下三点：一是金融体制不稳，日本金融系统还远未摆脱不良债权的束缚。二是经济构造不合理。三是日本国民对日本经济前景和金融体制缺乏信心，消费不振。不少日本有识之士指出，日本要想从目前这种通货紧缩型的经济困境中解脱出来，必须尽快落实经济结构改革和金融体制改革，反之，也许会获得暂时的经济上的利益，但失去的很难说不是国际社会对它的信任。
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